调整与再度布局期-世界上最大的平原

作者:灭绝动物发布时间all:2020年05月31日 15:30:10  【字号:      】

调整与再度布局期

“政府工作报告”指出,要扩大有效投资,专项债与中央预算内投资安排将重点支持“两新一重”,其中新基建为主要投资方向。此外,“报告”中也提到要加大减税降费力度,下调增值税税率和企业养老保险费率等制度,也将有效改善科技企业资产负债表。线上线下齐发力,消费恢复弹性也值得期待。针对疫情对消费的冲击,“报告”也指出要通过线上线下融合的方式着力提高居民消费意愿和能力,支持餐饮、商场、文化、旅游、家政等生活服务业恢复发展,同时在重点支持的新业态中也加入了电商网购与在线服务,作为扩大内需的重要手段。

调整与再度布局期

创业板改革是2020年资本市场改革中重要的组成部分。此次写在中央政府工作报告,表明其势在必行,预计创业板实施注册制的文件及具体实施、深交所接受创业板IPO申报等将在最近陆续落实。本次全方位推进市场化制度改革,大幅激发创新企业活力。

2020年外资仍将持续净流入,其规模有望达到3000亿-4000亿元人民币,理由有三。第一,中国疫情可控、复工有序,A股估值和证券化率都明显低于美股。第二,从外资流向来看,中国历年外资流入A股规模正在不断上升,从2015年的约800亿元人民币飙升至2019年的超过3000亿元人民币。第三,考虑到境外资金在A股持股比例水平仍然中国不高(3%),尚处于加仓阶段,参考韩国和中国台湾地区纳入MSCI的进程,未来十年A股外资有望持续加速净流入。再者,国家政策方面,近两个月以来,国家接连出台政策放开境外投资者的额度限制,金融市场开放力度不断加大,吸引更多外资入场。4月1日,证券公司外资股比限制在全国范围内正式取消。5月7日,中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》,进一步落地并细化取消QFII和RQFII投资额度限制相关的政策,便利境外投资者参与境内金融市场。5月22日“两会”《政府工作报告》中说明,国家将大幅缩减外资准入负面清单,允许更多领域实施外资独资经营,加大吸引外资入驻力度。国家政策的扶持将引导更多外资入场,未来几年,中国资本市场对外开放的步伐将大幅加快。

“投资加码”+ “减税降费”,科技的基本面有望得到提振。

地缘政治等事件短期内对投资者风险偏好产生了扰动,但当前所处的货币环境、财政政策仍处于蜜月期。流动性宽松,全球资产配置荒仍是当下主基调。此外,富时罗素纳 A 权重的提升,也将给资本市场带来增量的长期资金。由此,预计A股短暂调整后,会重回结构行情。

从“两会”内容来看,政府延续了近年来淡化经济增长指标的思路,对经济下滑的容忍度有所提升。调结构、促产业优化、货币边际宽松与促进科技创新、推进创业板注册制改革、提升消费增长等是此次《政府工作报告》的主要看点。近期A股有所调整,更多的是正常回调。另外,近期国际关系等事件对A股、港股情绪上的冲击尚存,但最终还是有很多好股票不断创出新高。

5月23日凌晨,富时罗素公布了富时GIES指数6月的季度变化情况。根据调整,浙商银行和渝农银行两只A股被纳入大盘股,未剔除A股股票。富时罗素还决定按计划将A股纳入因子从17.5%提升至25%。该变动将于6月22日开盘前正式生效,富时罗素“纳A”第一阶段即将完成。




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